财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关(guān)的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述(shù)决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，3千克是多少斤 1千克是一斤吗提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考债务3千克是多少斤 1千克是一斤吗。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也(yě)在市(shì)场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通(tōng)常等于(yú)参考资产(chǎn)的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截3千克是多少斤 1千克是一斤吗至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完成后加入(rù)瑞银集团(tuán)的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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