近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年(ni十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思án)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(f十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思āng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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